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¿Qué futuro le espera al dólar?

PARED – El ataque de Rusia a Ucrania provocó un impacto global en las economías. Si bien muchos países, especialmente EE. UU. y Europa, imponen sanciones a Rusia, China también está bajo presión económica. El economista Mahfi Eğilmez escribió en su blog personal qué tipo de destino le espera al dólar en el curso económico actual.

El futuro del dólarEl artículo publicado en ‘mahfiegilmez.com’ con el título ‘es el siguiente:

La historia del dólar como moneda mundial

En el primer cuarto del siglo XIX, con el uso generalizado del papel moneda, se adoptó en Inglaterra el patrón oro. La libra esterlina ganó aceptación general como moneda ligada al oro y gradualmente se convirtió en la moneda de reserva más importante del mundo.

El sistema del patrón oro es un sistema que surgió cuando los países definieron su papel moneda como oro puro de cierto peso. La capacidad de convertir el papel moneda en oro y el oro en papel moneda sin problemas se denominó convertibilidad.

En el patrón oro, cuando todas las economías vinculaban sus propias monedas al oro a una determinada tasa, las monedas de todos los países que ingresaban al sistema estaban vinculadas a otras monedas a una tasa de cambio fija.

Antes de la Primera Guerra Mundial, los gobiernos de casi todas partes monopolizaban la impresión de papel moneda y la mayoría otorgaba esta autoridad al Banco Central. El papel moneda impreso tenía un equivalente en oro. Al quedarse con este dinero, se prometió que el dinero se pagaría en oro al que trajera el papel moneda. En este período, la libra esterlina siguió siendo la moneda más prestigiosa del mundo, con la ventaja de ser la primera moneda ligada al oro, así como el peso de la economía británica en el comercio mundial. Con la Primera Guerra Mundial, cuando aumentó la demanda de oro para los bancos centrales, la emisión de moneda de oro se archivó y el papel moneda se utilizó solo sobre la base de una obligación legal. Después de la guerra, se intentó restablecer el tema de la compensación, pero no se concretó. Aunque Inglaterra se resistió durante mucho tiempo a mantener el equivalente en oro de la libra, no tuvo éxito. El dólar reemplazó a la libra y paulatinamente ascendió a la posición de moneda mundial, ya que solo Estados Unidos pudo mantener su moneda ligada al oro durante este período.

Luego del nuevo sistema monetario, que fue aceptado en la reunión que condujo a la creación del FMI y el Banco Mundial, reunida en Bretton Woods en 1944, se anunció el equivalente en oro del dólar con el equivalente a 35 Dólares = 1 Onza de oro, y así el dólar siguió siendo acuñado contra oro. Todas las demás economías se habían vuelto indirectamente convertibles al tipo de cambio que declararon frente al dólar para su moneda.

Aunque todos los países del mundo abandonaron el equivalente en oro, la impresión del dólar por oro propició su aceptación mundial. El tamaño de la economía estadounidense en la economía mundial, su lugar en el volumen de comercio mundial y su importancia en el sistema financiero global también fueron efectivos en este desarrollo. Los bancos centrales de todo el mundo han mantenido dólares como reservas junto con el oro. Porque la herramienta más aceptada en las compras con el mundo exterior era el dólar. El dólar fue tan aceptado que fue preferido en todos los países del mundo tanto como la moneda del país, a veces incluso más que eso.

El hecho de que dos bienes muy importantes como el petróleo y el oro se coticen en dólares contribuyó en gran medida a este desarrollo. Dado que el dólar ya se imprimía frente al oro, no fue difícil fijar el precio del oro en dólares. La fijación del precio del petróleo en dólares se logró gracias al poder hegemónico que EE. UU. arrebató a Inglaterra en el golfo y la impresión del dólar frente al oro.

Cuando EE. UU., abrumado por los problemas financieros y monetarios causados ​​por la guerra de Vietnam, abandonó el principio de imprimir el dólar por oro en 1971, se unió a las economías que imprimían papel moneda sin dinero. Dado que las economías que habían impreso dinero sin dinero hasta entonces, en cierto sentido, vincularon su dinero con el oro sobre el dólar, después de este desarrollo, todo el papel moneda en el mundo se volvió no correspondido.

Una moneda tiene un valor aunque no sea tanto como el valor escrito en ella. El valor real del papel moneda, que no tiene equivalente en oro, es sólo el valor del papel y la tinta. Este tipo de dinero se llama ‘dinero fiduciario’. Fiat es una palabra latina que significa “debería ser”. Cuando desapareció la impresión de papel moneda por oro, el valor del papel moneda se convirtió en un valor que existía solo porque el gobierno o la ley lo decían.

El dólar siguió siendo aceptado en el mundo como si tuviera un equivalente en oro, incluso después de que fuera abolido por oro, debido a la reputación creada por el hecho de que había estado en circulación durante mucho tiempo solo como una moneda que llevaba oro.

Dado que la moneda de la mayoría de los países en desarrollo no es lo suficientemente fuerte y pierde valor constantemente, después de la transición a la convertibilidad, algunas personas convirtieron su dinero en dólares y lo mantuvieron. Esto se llama ‘sustitución de moneda’ o ‘dolarización’. Si la moneda nacional ha comenzado a preferirse al dólar, se le llama ‘sustitución inversa de moneda’.

¿Se sacude el trono del dólar?

Antes del colapso del sistema de Bretton Woods, muchos comentaristas habían argumentado que el dólar ya no podía seguir siendo la moneda mundial y que su trono sería sacudido. El economista belga Robert Triffin argumentó en 1960 que el sistema de Bretton Woods eventualmente se paralizaría. En esos años, había una demanda del dólar, que era la moneda de reserva, ya que se imprimía en oro, tanto del mundo exterior como dentro de los EE. UU. Según Triffin, como EE. UU., que tiene un déficit de cuenta corriente, siguió imprimiendo y distribuyendo dólares al mundo para cerrar este déficit, la gente pensaría que el oro en las bóvedas del tesoro de EE. UU. no sería suficiente para compensar este dólar. y la confianza en el dólar disminuiría. La contradicción entre imprimir dólares para cerrar el déficit de cuenta corriente y generar confianza en el dólar se conoció como la Contradicción de Triffin (Paradoja). La predicción de Triffin se hizo realidad en 1971 y el sistema de Bretton Woods colapsó, dejando al dólar sin valor como cualquier otra moneda. Sin embargo, este desarrollo no impidió que el dólar continuara como la moneda mundial.

Con la Crisis Financiera Global de 2008, la impresión excesiva de dólares predicha por Triffin pasó a primer plano, y el tamaño del balance de la Reserva Federal de EE. UU. se multiplicó por diez en este período. Esta gran abundancia devaluó el dólar, así como la devaluación de todo lo que se volvió abundante, y llevó a una pérdida de confianza. En este período, por un lado, la aceptación del Yuan chino por parte del FMI como moneda de reserva y su inclusión en la canasta de DEG, por otro lado, los esfuerzos de los países por establecer relaciones comerciales mutuas entre sí con sus Las propias monedas comenzaron a sacudir al dólar, aunque no lo derribó.

El último golpe al dólar vino de Rusia. Rusia, a la que se le impuso un embargo por la guerra de Ucrania, anunció que vendería gas natural a los países que se le opusieran en rublos, no en dólares ni en euros. Con este movimiento, Rusia pretende agregar valor al rublo, cuyo valor ha caído rápidamente debido a la guerra. A primera vista, el Banco Central de Rusia aumentó la tasa de interés del 10 al 20 por ciento, tendiendo a frenar la depreciación del rublo. Este paso se tomó para evitar que los ciudadanos rusos cambiaran del rublo al dólar (dolarización). Luego vino esta precaución. En este caso, los países que compran gas natural a Rusia convertirán sus dólares o euros en rublos. Esto aumentará la demanda del rublo y aumentará el valor del rublo.

Además de estos, existe un mercado de criptomonedas en rápido crecimiento en el mundo. El valor total de las monedas negociadas en el mercado de dinero criptográfico supera los $ 2 billones a partir de hoy. Aunque no pueden mediar en compras como el dinero en esta etapa, no podemos decir que no estarán en esta posición en el futuro. Por lo tanto, es necesario considerar el impacto de las criptomonedas en el trono del dólar, que se incrementará gradualmente.

Por otro lado, se están realizando esfuerzos para reemplazar algunos sistemas de pago basados ​​en dólares, con algunos sistemas basados ​​en monedas locales y en especial el Yuan chino. Teniendo en cuenta que China es el país con mayor volumen de comercio en el mundo, no sería una sorpresa que lidere un sistema que parte de Asia y se extiende al mundo.

Finalmente, la aceleración gradual de la inflación en EE. UU. aparecerá como un acontecimiento importante que socavará la confianza en el dólar. El hecho de que la inflación haya llegado al 8 por ciento frente a la meta anual del 2 por ciento es un hecho que desgasta la posición fuerte del dólar.

Por otro lado, no sería correcto esperar que el dólar deje su trono inmediatamente. Hay varias razones para esto: (1) El hecho de que dicha moneda funcione como una moneda mundial universalmente aceptada proporciona una importante comodidad en la compra y la medición del valor. El hecho de que los dos países entren en comercio con sus propias monedas puede crear varios problemas en términos de tipo de cambio y medición del valor. Para que una moneda se convierta en moneda mundial, debe ser tan conocida y aceptada como el dólar. Por ejemplo, el euro no podría llegar a esta posición. (2) Los bancos centrales de muchos países tienen una cantidad significativa de dólares y papeles del Tesoro de los EE. UU. en dólares en sus reservas. Entre estos países, Japón ($ 1,3 billones), China ($ 1,1 billones) y el Reino Unido (609 millones de dólares) están en los tres primeros lugares. Estos países no soportan un trabajo por dólar, al menos sin cambiar su estructura de reservas. (3) Mientras continúe la influencia de EE.UU. en el sistema financiero global, también debemos afirmar que el dólar se ve afectado por estos golpes, pero es difícil destruirlo.

Conclusión y previsión

Para decirlo en la jerga de la ciencia política, EE. UU. está en la posición de poder ‘hegemónico’ del sistema global. A principios del siglo XX, tras la Primera Guerra Mundial, esta posición, que reemplazó a Inglaterra, se reforzó tras la Segunda Guerra Mundial. El estatus hegemónico de los EE. UU. continuó en la parte occidental del mundo, que se volvió bipolar durante el período de la guerra fría. Contra él estaba Rusia, y China se estaba fortaleciendo en ese momento. Los acontecimientos que comenzaron con la globalización y el creciente poder de China comenzaron a cambiar los equilibrios en el mundo. Estados Unidos sigue siendo la economía más fuerte del mundo y el dólar sigue siendo la moneda mundial. Sin embargo, no puede seguir así para siempre. Después de un tiempo, China reflejará su poder en su dinero y sus relaciones.

El mundo del futuro dejará de ser un mundo bajo la hegemonía de un solo estado y se basará en estados hegemónicos regionales, y los EE. UU. probablemente seguirán siendo la hegemonía de América del Norte y Europa.

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