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¿Qué indican las perspectivas para las acciones de aviación?

KUTAY KORAP – INVESTIGACIÓN DE BLOOMBERG HT

En la industria de la aviación, que atravesó un período muy difícil con la pandemia, saltó a la palestra la ocupación de Ucrania por parte de Rusia, la volatilidad de los precios del petróleo y el entorno inflacionario.

A pesar de estos desarrollos, aunque hay un aumento en el factor de ocupación de pasajeros en el primer trimestre de 2022, el número de pasajeros es de alrededor del 30 por ciento en comparación con el mismo período de 2019. por debajo sigue quedándose. La recuperación en el número de pasajeros en las líneas internacionales muestra un mejor desempeño que los vuelos domésticos. En el sector, no solo el número de pasajeros, sino también la contribución y el control de costos en el lado de la carga respaldan las finanzas de las empresas.

¿Cómo quedó atrás el primer trimestre de 2022 para las empresas de aviación?

Mientras que Turkish Airlines acogió a 12 millones 650 mil pasajeros en los primeros tres meses de 2022, 5,1 millones de ellos procedían de vuelos nacionales y 7,6 millones del exterior. Al comparar los primeros tres meses de 2022 con igual período de 2019, el número de pasajeros se mantuvo 31% menor en el país y 20% menor en el exterior.

Pegasus, por su parte, recibió 4 millones 850 mil pasajeros en los primeros tres meses del año. El número total de pasajeros de la empresa, que recibió 2,2 millones de visitantes nacionales y 2,7 ​​millones de visitantes internacionales en el país, apuntó un 30 por ciento menos de pasajeros en los primeros tres meses en comparación con 2019. La empresa, que se quedó a solo un 9 por ciento de la cifra de pasajeros internacionales en comparación con el período previo a la pandemia, estuvo un 45 por ciento lejos de la cantidad de pasajeros nacionales.

TAV Airports, por otro lado, recibió aproximadamente 10 millones de pasajeros en los primeros tres meses de 2022, un 27 por ciento menos que en el mismo período de 2019. Si bien la compañía recibió 5,7 millones de pasajeros a nivel nacional en los primeros tres meses, tuvo un rendimiento del 31 %. menor que en 2019.

Si bien las tres compañías se mantuvieron lejos de las cifras de pasajeros previas a la pandemia, cada una de ellas logró mostrar un aumento significativo en la cantidad de pasajeros en comparación con 2021.

Hubo múltiples desafíos en el primer trimestre para la industria

Una de las incertidumbres más importantes en la industria de la aviación en 2022 fue la invasión rusa de Ucrania.

Si bien la proporción de ciudadanos rusos y ucranianos en el total de turistas fue del 8 por ciento en 2000, esta cifra alcanzó el 27 por ciento en 2021.

Mientras que 8,5 millones de turistas rusos y ucranianos visitaron nuestro país antes de la epidemia, esta cifra alcanzó los 6,7 millones en 2021. La disminución del poder adquisitivo de los ciudadanos de los dos países tras la ocupación, la incertidumbre de la guerra y el cambio de prioridades pueden ser un factor de riesgo para el sector. Sin embargo, tras las sanciones de la Unión Europea y EEUU a Rusia, se puede vivir en un entorno donde las empresas turcas pueden verse afectadas positivamente por este proceso.

Se piensa que las empresas turcas pueden obtener una ventaja en un entorno en el que las compañías aéreas rusas no tienen vuelos y las empresas que imponen sanciones a la entrada y salida del país no pueden realizar sus operaciones. También puede beneficiarse de las interrupciones en la cadena de suministro alimentada por la guerra de Turkish Airlines, que tiene operaciones de carga.

Con la ocupación rusa de Ucrania, se observó volatilidad en los precios del petróleo, que es uno de los costos de entrada más importantes de las compañías aéreas. Los precios del petróleo Brent probaron el dólar más bajo y el más alto $ 139 en el primer trimestre de 2022. Mientras que el precio promedio del petróleo Brent en el primer trimestre de 2022 fue de $ 98, fue de $ 80 en el trimestre anterior. Aunque las empresas se han protegido contra los precios del petróleo, la volatilidad ha estado en niveles históricamente altos.

En el último trimestre de 2021, la fuerte depreciación de TL y el entorno inflacionario global provocaron un fuerte deterioro del poder adquisitivo de los hogares.

Según los datos de TUIK, el precio promedio de los boletos aéreos en los primeros tres meses de 2022 aumentó un 25 por ciento en comparación con el trimestre anterior. Además, el hecho de que la aplicación de precios techo no se revisara en el primer trimestre hizo que los precios subieran menos.

A pesar del aumento de los precios de los billetes en los vuelos nacionales, el número total de pasajeros de Turkish Airlines, Pegasus y Tav Airports alcanzó los 27,5 millones de personas. Esta cifra fue de 14,1 millones de personas en el mismo período del año pasado y de 37,4 millones de personas en 2019. La depreciación de la TL puede aumentar la posición de vacaciones baratas de Turquía y respaldar la cantidad de pasajeros internacionales.

¿Cómo se comportan las acciones de aviación en Borsa Istanbul?

A pesar de múltiples incertidumbres, el sector del transporte es la estrella del año 2022 en Borsa Estambul. Desde principios de año, el Índice de Transporte de Borsa Estambul ha logrado un rendimiento de casi el 80 por ciento, muy por encima del índice BIST100 de Borsa Estambul. En particular, Turkish Airlines, que ya obtuvo una prima de casi el 100 por ciento en 2022, se destaca en términos de ingresos.

El índice de transporte Borsa İstanbul, que hizo una fuerte entrada a 2022 en el lado del rendimiento, también superó a sus contrapartes globales. Si bien el índice de transporte BIST ha logrado un rendimiento de más del 60 % en términos de dólares desde principios de año, el índice MSCI de países en desarrollo se posiciona con un rendimiento del 1 %, el índice de transporte mundial MSCI del 10 % y el índice de transporte europeo MSCI del 20 % en suma global. A pesar de los rendimientos actuales de las acciones a corto plazo, la relación P/E de las acciones de transporte negociadas en Borsa Istanbul aún se mantiene muy por debajo de sus contrapartes globales.

¿Qué tipo de año esperan las compañías de aviación en 2022?

Según la información en el sitio web de Turkish Airlines, se espera que comparta sus finanzas para el primer trimestre de 2022 el 28 de abril.

Pegasus predice que la capacidad suministrada para 2022 en el escenario base será al menos 2019. Para fines de 2022, se estima que el tamaño de la flota será de 101 aviones. Se estima que la compañía compartirá sus finanzas el 10 de mayo.

TAV Airports espera una facturación de alrededor de 717-745 millones de euros en 2022, mientras que prevé que el número de pasajeros sea de 71-76 millones. Si bien el gasto de inversión se estima entre 160 y 180 millones de euros, se espera que el margen EBITDA esté en la banda del 32 al 35 por ciento. Se espera que la compañía comparta sus finanzas el 26 de abril.

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